穆迪：DePIN 技術展現出潛力，但實施上仍面臨多項障礙

来源：安信证券编辑：创业研究时间：2025-06-05 13:29:08

根據《CoinDesk》報導，國際信用評等機構穆迪（Moody’s Ratings）週二在其關於去中心化實體基礎設施（DePIN）的首份報告中表示，DePIN 產業可能有助於現有網路的擴展和創新，但包括法規不明確在內的一些風險可能會阻礙其發展。

該報告的作者表示：「透過將系統骨幹的既有部分與分散式帳本技術（DLT）的構建塊相連，DePIN 有潛力改善網路的可靠性和效率，同時降低營運成本，並最佳化資源和產業合作。」

然而，該報告指出，DePIN 廣泛採用的過程中面臨重大障礙，包括法規和互操作性問題、網路安全風險，以及對基礎設施和技術的大量投資需求。

穆迪的報告指出，現有的網路業者——電信公司、公用事業和運輸業等——面臨不斷增長的用戶需求，需要需要資本密集的基礎設施建設。該報告補充說，當人工智慧和物聯網（IoT）顛覆舊商業模式時，利用去中心化模型可能幫助他們減輕部分壓力並保持競爭力。

DePIN 的吸引力之一是發行自己的數位代幣，這可以幫助專案激勵參與和網路擴張。然而，當今不明確的全球監管格局使得合規性成為問題，可能會扼殺該產業的發展。將現有基礎設施與區塊鏈技術連接也可能開啟新的攻擊途徑，造成網路安全風險。

Moody’s Ratings 資深副總裁兼數位經濟策略負責人 Rajeev Bamra 向 CoinDesk 表示：

「撰寫 DePIN 背後的動機是希望人們關注各行各業在一個日益由數位轉型推動的世界中，重新評估基礎設施管理策略的現實需求。」

根據數位資產市場造市商 Wintermute 的一份報告，DePIN 產業日益增加的心理占有率反映在風險投資資金的增長上，今年到目前為止，投資者已向 DePIN 專案撥出共 5.83 億美元的私人投資，已經超過了之前 2022 年的紀錄。

穆迪報告以去中心化無線網路專案 Helium（HNT）為例，指出該領域內已展現出有前景的發展。Helium 透過給予用戶代幣獎勵來部署和維護無線網路熱點，報告指出，該專案已吸引超過 35 萬名參與者，並獲得超過 10 萬名訂閱用戶。